上周銅價(jià)總體呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢，周五上漲動(dòng)力強(qiáng)勁一度突破6萬大關(guān)，市場現(xiàn)貨主要升水50-400元/噸，由于價(jià)格不穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水幅度變動(dòng)較大，且市場觀望態(tài)度濃厚，成交一般。隨著上周銅價(jià)回升，后市企業(yè)開工生產(chǎn)方面應(yīng)該有較好的改善，部分企業(yè)或有提高開工率現(xiàn)象。從下圖可看出銅價(jià)在上周一直呈現(xiàn)增加趨勢，而伴隨的升水幅度一直呈現(xiàn)減少現(xiàn)象，銅價(jià)上漲動(dòng)力較強(qiáng)勁，從周一的54000元/噸上漲至周五的60150元/噸，漲幅為6150元/噸。

宏觀消息

24日峰會(huì)短暫樂觀助銅價(jià)反彈

大宗商品再次遭遇“恐怖襲擊”。歐盟峰會(huì)臨近，樂觀期待情緒短暫升溫，筆者認(rèn)為，峰會(huì)或形成一些有利于緩解悲觀情緒的方案，但難以觸及根本，期銅將逐步回歸其弱化了的基本面，中期走勢仍以偏空思維為主。

25日1年期央票利率持平上周再度提前凈回籠

據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站披露，昨日發(fā)行190億元1年期央票，同日進(jìn)行450億元28天期正回購，550億元7天期正回購。通過上述操作，央行昨日累計(jì)回收資金1190億元；上周到期資金為1010億元，即便不考慮周四的操作，上周已經(jīng)提前凈回籠資金180億元。

26日與歐債危機(jī)“脫鉤”？美國經(jīng)濟(jì)隱現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象

就在歐元區(qū)為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)而忙得焦頭爛額之際，大洋彼岸的美國卻似乎悄然“回神”。隨著包括零售、就業(yè)和制造業(yè)等一批指標(biāo)相繼超出預(yù)期，加上部分大型企業(yè)最新發(fā)布的季報(bào)和業(yè)績預(yù)測相當(dāng)正面，此前對(duì)美國經(jīng)濟(jì)異常悲觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也紛紛上調(diào)對(duì)未來的增長預(yù)期。

27日德國議會(huì)通過EFSF杠桿化擴(kuò)容議案

德國議會(huì)下院26日以絕對(duì)多數(shù)支持票通過歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）進(jìn)行杠桿化擴(kuò)容的議案。這為EFSF在應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)過程中發(fā)揮更大作用鋪平了道路。德國議會(huì)下院副議長當(dāng)日發(fā)表聲明稱，議會(huì)下院以503票贊成、89票反對(duì)、4票棄權(quán)的投票結(jié)果通過EFSF進(jìn)行杠桿化擴(kuò)容的議案。

28日峰會(huì)成果對(duì)市場支撐有限

歐盟峰會(huì)達(dá)成多項(xiàng)一致，但細(xì)節(jié)均推至11月財(cái)長會(huì)議商議。筆者認(rèn)為，峰會(huì)無實(shí)質(zhì)性利好，對(duì)市場支撐力度有限。其一，提高銀行資本充足率至9%，資金來源如下：市場-政府-EFSF，更大可能性是EFSF。其二，EFSF通過杠桿擴(kuò)容，擴(kuò)容后約1萬億歐元。其三，希臘債務(wù)減記50%，并獲1000億歐元援助。

基本面

周一、上海市場電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)53900-54100元/噸，均價(jià)54000元/噸，明顯上漲800元/噸。市場現(xiàn)貨主要升200-400元/噸，市場受利好消息提振，滬銅和現(xiàn)貨銅都大幅上漲，期銅高開高走，現(xiàn)貨成交價(jià)一直處于54000元/噸左右，但由于價(jià)格上漲過快，而且受消息面影響較大，下游采購商對(duì)其上漲的動(dòng)力表示懷疑，對(duì)后市依然信心不足，因此整個(gè)上午成交一般。市場受消息面影響較大，銅價(jià)大幅回升上漲，上午漲幅在2000元/噸，下午上漲至3000元/噸?，F(xiàn)貨方面漲幅不大，基本在800-1000元/噸，現(xiàn)貨升水銅成交相對(duì)較多，平水銅和濕法銅基本很少，貿(mào)易商出貨意愿有所加強(qiáng)，但采購企業(yè)由于價(jià)格和需求方面的因素，采購意愿較弱，整個(gè)市場表現(xiàn)平平，成交一般。

周二、現(xiàn)貨市場，現(xiàn)貨銅對(duì)當(dāng)月期銅升水150-250元/噸。上海市場電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)56300-56500元/噸，均價(jià)56400元/噸，暴漲2400元/噸。市場出貨明顯回升，采購商采購需求回暖，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成交向好。東北市場電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)58000-58200元/噸，均價(jià)58100元/噸，較上一交易日上漲2800元/噸，因價(jià)格暴漲，成交一般。華北市場今日成交價(jià)56400-56600元/噸，均價(jià)56500元/噸，上漲2200元/噸。貿(mào)易商比較積極，現(xiàn)貨交易較之前有所回升。廠家出廠價(jià)格依然是偏高于市場價(jià)格200-300元/噸左右。

周三、上海地區(qū)電解銅現(xiàn)貨主流成交價(jià)57050-57250元/噸，好銅對(duì)當(dāng)月期盤升水300-350元/噸，平水銅升水200-250元/噸，濕法銅升水150-180元/噸，期銅并沒有延續(xù)昨日上漲趨勢轉(zhuǎn)為低開高走，使得貿(mào)易商惜售情緒較濃，出貨不多，成交清淡。下游市場受此影響，需求較為低迷，磷銅合金加工廠商減產(chǎn)現(xiàn)象普遍，訂單有所減少，市場成交一般。銅棒、銅排市場廠家?guī)齑嫦∩?，訂單不多，預(yù)付貨款30%，5天左右能拿到現(xiàn)貨。銅板帶市場廠家以謹(jǐn)慎為主，持貨商出貨意愿有所回落，成交一般。

周四、今日上海市場電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)57900-58300元/噸，均價(jià)58100元/噸，小幅上漲950元/噸。市場現(xiàn)貨主要升100-300元/噸，近期銅價(jià)上漲受到壓力，雖歐盟會(huì)議有出臺(tái)一系列利好消息，但由于前幾日市場已經(jīng)受消息面影響而大幅上漲，因此后期上漲動(dòng)力或不會(huì)很強(qiáng)。

綜述及預(yù)測

上周銅價(jià)上漲主要受國際消息面影響較大，但據(jù)了解目前國內(nèi)需求依然處于下滑趨勢，部分下游企業(yè)廠家開始停產(chǎn)檢修，多數(shù)廠家有出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，市場貿(mào)易商對(duì)銅市場依然不看好，有關(guān)人士稱：市場上漲動(dòng)力受阻，市場觀望態(tài)度依然濃厚，成交不行，下周預(yù)測銅價(jià)將有可能企穩(wěn)盤整，中期技術(shù)性下滑。